Este indicador mejora frente a igual período de 2013, cuando la autoridad monetaria sólo retuvo el 7,6% de las divisas liquidadas. Sin embargo, compara negativamente con igual período de 2012, cuando el Banco Central de la República Argentina (BCRA) logró retener el 68% de esas liquidaciones. Las Reservas lograron aumentar U$S1.213 millones en abril, pero en mayo -con datos hasta el 23- apenas se incrementaron en U$S294 millones.
Con datos hasta el 23 de mayo, se tiene que el indicador de compra neta de divisas por parte de Banco Central ha vuelto a empeorar su trayectoria. Esto es, luego de registrar un saldo negativo de U$S2.821,6 millones en enero de este año; el rojo se redujo a U$S230 millones en febrero, volvió a empeorar en marzo (U$S1.617 millones), y se achicó a U$S305 en abril.
Sin embargo, en mayo, vuelve a visualizarse un deterioro del indicador que se ubica en U$S2.028 millones negativos (para el acumulado de cuatro semanas). En este contexto, las Reservas continúan en torno a U$S28.360 millones en las últimas semanas y; si bien han crecido durante abril, este mes muestran que ese impulso se ha morigerado.
A partir de los datos de liquidación de divisas y de la compra-venta de dólares por parte del Central, se ha construido un indicador que permite tener una idea de la acumulación o no de esas divisas liquidadas en forma de reservas internacionales en el Banco Central. En este sentido, el indicador refleja la diferencia entre la liquidación de divisas por parte de exportadores e industriales de aceite y cereales; y la compra/venta de dólares por parte de la Autoridad Monetaria.
Detrás de este indicador, operan dos procesos en paralelo. Por un lado, el volumen de liquidación de divisas por parte de los agentes de la agroindustria que, aunque cayó en forma interanual en mayo (-18%), para el acumulado enero-mayo se ha incrementado 6% interanual. Por el otro, la posición de compra/venta de divisas por parte del BCRA, que fue comprador neto por U$S639 en 2013 y pasó U$S3.570 millones en 2014; siempre comparando el acumulado enero-mayo.
Desde el lado del ritmo de liquidación de divisas de la agroindustria, la diferencia acumulada en lo que va del año obedece principalmente al incremento en las liquidaciones registradas durante los meses de febrero y abril de este año, en los cuales se incrementó 95% interanual en el primer caso y 24,3% en el otro. En mayo, todavía con datos parciales, la liquidación de divisas cayó 18,1% interanual.
Por su parte, como se mencionara anteriormente, el BCRA ha mejorado su posición como comprador neto de dólares durante el lapso de enero a fines de mayo. Esto es, mientras que en 2013 el BCRA resulto comprador neto por apenas U$S638,8 millones entre enero y mayo; este año, el guarismo acumulado asciende a U$S3.569,5 millones, creciendo casi 5,6 veces entre un año y el otro. Otra vez, la gran diferencia se ha dado durante los meses de febrero y abril. En mayo se realizaron compras netas por U$S737,6 millones, U$S475,3 millones más que las compras netas registradas en idéntico mes del año pasado.
Cuando se compara la compra-venta neta del Central con las divisas liquidadas por la agroindustria, se observa una mejora con respecto a 2013, pero sin llegar a una situación como la de 2012, que fue más confortable para la autoridad monetaria. Este año, la compra-venta neta representó el 35,1% de las divisas liquidadas, que compara con sólo el 7,6% de 2013, pero también con el 68% de 2012.
Así las cosas, las Reservas Internacionales cambiaron su trayectoria negativa. Esto es, luego de perder U$S2.851 millones en enero, durante febrero y marzo la merma de reservas se estabilizó sustancialmente: apenas U$S202 y U$S539 millones, respectivamente. Durante abril, este proceso mejoró significativamente, logrando incrementar las reservas en U$S1.230 millones. Sin embargo, con datos hasta fines de mes, mayo muestra un incremento pero mucho más moderado: sólo U$S294 millones.
En este contexto, las reservas no logran recomponerse sustancialmente luego de la devaluación de fines de enero y continúan en torno a U$S28.360 millones.
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Por Joaquín Berro Madero
- 10 junio 2014