En 2014 el Central ha comprado 29,2 dólares de cada 100 liquidados por la agroindustria

 Este indicador mejora frente al ratio de igual período del año pasado (1,3 de cada 100 dólares), pero empeora frente a 2012 (43,3 de cada 100). La diferencia no está en los montos liquidados (por encima de 18 mil millones de dólares cada año) sino en el resto de las variables, que determinan la capacidad del Banco Central de la República Argentina (BCRA) de retener divisas. La reticencia de los chacareros a desprenderse de la cosecha recién aparece en el último período: las exportaciones del sector fueron de sólo 997 millones de dólares en setiembre (hasta el día 26), cuando el promedio para ese mes entre 2012 y 2013 fue de 1.708 millones de dólares.
Tomando el acumulado en lo que va del año (hasta el 19 de setiembre), se tiene que el BCRA ha logrado captar sólo 29,2 dólares de cada 100 liquidados por la agroindustria; guarismo que mejora los 1,3/100 que marcó el cociente en idéntico lapso de tiempo del año 2013, aunque todavía se ubica por debajo de los 43,3/100 dólares conseguidos en 2012.
A partir de los datos de liquidación de divisas y de la compra-venta de dólares por parte del Central, se ha construido un indicador que permite tener una idea de la acumulación o no de esas divisas liquidadas en forma de reservas internacionales en el Banco Central. En este sentido, el indicador refleja la diferencia entre la liquidación de divisas por parte de exportadores e industriales de aceite y cereales; y la compra/venta neta de dólares por parte de la Autoridad Monetaria.
Como muestra el gráfico, tomando el acumulado de cuatro semanas, el indicador de compra/venta neta de divisas por parte del Central refleja que luego de tocar un mínimo de -U$S2.069 millones en mayo, ahora se recortó el saldo hasta -U$S1.014,3 millones. Este comportamiento estuvo motorizado, por la mejora en la capacidad del BCRA que captar las divisas liquidadas aunque en el contexto de un menor volumen liquidado.
En este sentido, el volumen de dólares liquidados ha disminuido 25,5% interanual comparando agosto de 2014 contra agosto de 2013 y 41% en la comparación de septiembre (con datos hasta el día 26). Por su parte, las compras netas del Central han recortado su saldo negativo en agosto, comparando contra idéntico mes de 2013 y; en setiembre pasaron de terreno negativo a positivo.
Como muestra el gráfico, en los últimos meses la trayectoria de la liquidación de “agrodólares” cambió. La comparación del volumen mensual de liquidaciones por parte de la agroindustria, paso de registrar un comportamiento muy similar –mes a mes– entre 2012 y 2013, a separarse este año. En los meses de agosto y setiembre de este año, los volúmenes liquidados fueron de U$S1.475 y U$S997 millones, respectivamente. Dato que compara con, los U$S2.214 millones que se liquidaron en promedio en agosto durante 2012 y 2013 y, los U$S1.708 millones que se liquidaron en promedio durante setiembre de 2012 y 2013.
En este contexto -y como se mencionara anteriormente-, para el acumulado en lo que va del año se han liquidado U$S18.325 millones por parte de la agroindustria, mientras que el Central obtuvo compras netas por U$S5.349 millones. En este sentido, se registra una mejora en el resultado neto del indicador que pasó de un saldo negativo de U$S18.601 millones en 2013 a U$S12.976 millones este año; aunque continúa siendo superior a los U$S10.220 millones que marcaron los saldos acumulados en 2012.
Así las cosas, las Reservas –que habían logrado revertir la tendencia a la baja entre abril y julio– luego de un pico de U$S29.713 millones el 24 de julio de este año, revirtieron su tendencia, para ubicarse en U$S28.224 millones hacia fines de septiembre. En este sentido, la acumulación de Reservas no logra consolidarse, siendo que el nivel de Reservas de hoy es similar al observado en octubre de 2006, ocho años atrás.

Fuente: Joaquín Berro Madero

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